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湖南布局多层次资本体系 “解渴”中小企业融资难
现象
今年以来，许多湖南中小企业相继在新三板、股交所、上海Q板等交易平台挂牌上市。
趋势
省委、省政府出台《决定》，提出要大力发展多层次资本市场。
7月16日，湖南省委、省政府召开《关于进一步加快推进新型工业化的决定》相关情况新闻发布会，提出要大力发展多层次资本市场，支持工业企业到新三板、省股权交易所挂牌融资和境内外上市融资。
所谓“有钱好办事、无钱万事难”，有创业者曾坦言：毫不夸张地说，能否融资成功，关系到初创企业的生死存亡。
然而，“融资难、融资贵”几乎是每个中小企业都会遇到的一个棘手问题，企业主无不“为伊消得人憔悴”。
这样的情况，自“新三板”启动全国扩容后开始有所改观。今年以来，许多湖南中小企业相继在新三板、股交所、上海Q板等交易平台挂牌上市，试图在融资路上渐行渐宽。
新三板等成中小企业融资平台
今年2月28日，湖南天通无腐烟囱工程有限公司宣布在上海股权托管交易中心Q板挂牌上市。这个成立于2010年的公司已申报了近三十项专利，在烟囱领域具有垄断经营的地位。
其董事长郑德明说，公司向银行申请信誉贷款，但限于企业规模等因素，一年下来也未能批准贷款，因而转向上海Q板挂牌上市。“上海股权托管交易中心面向全国，融资效果比较好，而且挂牌比较容易，对企业盈利性没有太多要求，公司产品具有核心竞争力即可。”
两个月后，第二家湖南企业——湖南童梦文化传媒有限公司登上Q板。其董事长邵彪说，尽管Q板只是一个报价系统，没有融资功能，但这样可以让更多的人关注和了解企业，对企业的做大做强很有帮助。
如今，湖南天通和童梦文化都在努力从Q板转向可融资的E板，以实现公司融资目的。他们对此很有信心。因为2012年9月在天津股交所上市的安普瑞商务餐饮管理股份有限公司，据其董事会秘书许昊称，已经实现约2000万元的融资。
从事三板公司投资20多年的湖南资深投资人士邱力原表示，股交所等多层次资本体系的建立和开放，对于中小微企业来说，无疑是巨大的福音，不仅可以解决融资难问题，还可以推动企业建立现代化管理制度，规范企业经营管理。
还记得今年年初新三板大规模扩容时，湖南就有9家企业跻身其中，如今有156家企业为新三板后备资源库企业；而据湖南股交所官网显示，其挂牌的中小企业数量达17家；挂牌上海股交所Q板有3家。
另据财富证券副总裁、湖南股权交易所董事长李必才介绍，财富证券今年将湖南股权交易所收购回来后，将对股交所进行改革。其内容包括把现有企业挂牌限制条件进行优化，适当降低挂牌费用，降低挂牌门槛，并在内部板块分层设计上更具包容性，不但股份有限公司可以挂牌，而且有限责任公司同样也可以挂牌。
难题
中小企业融资难
“中小企业融资难，是全国普遍存在的一个问题，在内陆地区表现得尤为明显。”某国有银行公司业务部副总经理蒋先生坦言。
蒋先生分析表示，在如今监管部门对不良贷款容忍度比较低的情况下，银行对于中小企业的放贷都是谨小慎微的。“中小企业实力不强，抗风险能力差，而且经营管理上很多地方不完善，包括银行要求提供的财务报表等资料都备不齐或者不规范，这让尤为注重安全性和盈利性的银行，很难安心放贷。”
日前李克强总理主持召开的经济形势座谈会上，中国通用技术控股有限公司董事长贺同新说，企业贷款的利息费用较去年增加了33%，并坦言“作为央企，和各大商业银行互动不错，但中小企业确实更加困难”。
破局
如何为中小企业“解渴”
如果通过IPO直接融资方式，大部分中小微企业达不到主板、中小板或者创业板的要求，不过，随着门槛相对较低的各类平台的放开，中小微企业融资难的问题或将得到解决。
记者梳理了新三板、上海股权托管交易中心，以及地方性的股权交易所等多层次资本市场发现，其共同特点是在挂牌后可实施定向增发股份或发行公司私募债券，提高公司信用等级，帮助企业更快融资。
关于公司治理
湖南凤凰传媒董事长邹立伟：在湖南股权交易所挂牌上市后，一方面公司治理方面发生了很大变化，通过股份制改革后，员工也可以参与持股，大大提高了员工的积极性；另一方面，公司的美誉度得到很大提升，很多公司上门来寻求合作，或寻求并购。
关于融资
邹立伟：我们目前发行的一款私募产品，融资规模是1000万元，向200人定向发行，通过项目路演，投资者认购非常积极。目前公司还在积极运作争取实现更多的企业并购，扩大企业规模，力争向更高层次资本市场发展。
关于上市费用
湖南股权交易所董事长李必才：中小企业在多层次资本市场挂牌上市，除了实现直接融资功能外，还可以获得相应的补贴。如长沙市政府即出台了相关补贴政策，在新三板和区域性股权交易市场挂牌的企业，分别在挂牌后将得到50万元和30万元的前期费用补助。企业在湖南股交所挂牌整体费用为70万元左右，也就是说扣除补贴，企业仅需40万元左右。
影响
券商投资者均将受益
新三板年初扩容时，就有分析指出，虽然目前券商对新三板企业的收费主要来自于挂牌费用、增发承销和交易费用，相对IPO市场有一定差距，但是随着多元化资本市场体系建设日益完善、业务产业链的增加，很多券商将加大对新三板的投入力度。
李必才就表示，目前财富证券在新三板业务方面正大力投入，今年来已实现在新三板挂牌的企业有5家，已签约的企业超过20家。
“新三板是针对中小企业量身定制的融资场所，越来越多的中小企业也看到了挂牌新三板的好处，并开始踊跃争取上新三板。目前全国已挂牌的企业已有800余家，突破1000家大关很容易。”
多层次资本市场除了给券商增收，也给投资者增加了一条新的投资渠道。
据广发证券介绍，满足拥有市值500万元及具有两年以上证券投资经验两个条件的自然人，就可以申请参与挂牌公司股票公开转让。
而湖南股交所网站资料显示，申请成为湖南股交所投资者的个人，个人金融资产只需要在10万元人民币以上即可。
多层资本体系
提升经济微循环
懂点医学的人都知道，正常人皮肤上每平方毫米约有600根毛细血管，平时只开放100～200根，多运动能让更多的毛细血管开放，促进血液微循环；长期不运动的人，血管内的垃圾会逐渐累积，形成粥样硬化斑块这样的“定时炸弹”。
如果说央企、地方国企等公司，在市场经济体制中是作为动脉一样存在的经济主体，那么众多中小微企业，就是遍布全身的毛细血管。他们不仅承担国民经济发展推动者的角色，还关乎广大群众的就业问题。因而若是关乎中小企业生死存亡的“资金荒”问题难解，难以想象国民经济会发生怎样的“病变”。
由于中国资本市场特有的监管体制，上市并非一条人人可走的阳关道。如今，从全国性的股交所到地方性的股交所，再到新三板，中小微企业有了直接融资的平台和机会。有人说，这对于“资金饥渴”最为严重的创新型企业来说，就是一条通向成功的高速公路。
微软借助纳斯达克，成了全球第一的IT巨子；曾经在车库中起步的苹果，如今已是美国纳斯达克市场上的庞然大物。在美国，在资本市场直接融资是创新型企业由弱到强的必经之路。
所以，作为创新型的中小企业，不要局限于向银行或者小贷公司的间接融资方式，而应拓宽眼界，不妨尝试从多层次资本市场寻求融资，何况从目前国家的政策导向来看，也更倾向于鼓励企业由间接融资向直接融资转变。
