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IPO上市太难，新三板也不见得容易，区域股权交易市场乏人关注
随着国内多层次资本市场建设的推进，企业也有了更多的融资渠道选择。目前，IPO、新三板、区域股权交易市场成为企业借力资本市场的主要方式，而这三种方式各有优点、难点。邕城多位证券业内人士表示，企业还是应该根据自身的规模和定位来选择渠道
哪个最难？
门槛指数对比：IPO>新三板>
区域股权交易市场
海通证券广西分公司高端客户总部业务总监邓钦华介绍，IPO即首次公开募股，是指一家企业或公司（股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售。在A股市场公开发行股票，无论是创业板还是主板，都统称为IPO。IPO的门槛主要体现在财务要求上，比如持续盈利应达到相应标准等。
目前IPO企业登陆中小板的财务条件为最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过3000万元、经营活动现金流净额累计超过5000万元或营业收入累计超过3亿元、无形资产占总资产的比重不超过20%等。尽管监管层此前一再表示将淡化业绩指标，降低创业板盈利持续增长的要求，但是就目前的情况来说，财务要求短时间内还将是一个“硬指标”。
新三板的门槛相对要低。其定位主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。挂牌标准为“无地域限制、无行业限制、无财务指标要求”，甚至“尚未形成稳定的盈利模式”的也可以申请挂牌。其挂牌标准主要有三点：1依法设立且存续满两年。2业务明确，具有持续经营能力。3公司治理机制健全，合法规范经营。
相比前两者，区域股权交易市场的门槛要求最低，甚至可以说是“零门槛”。记者从广西北部湾股权托管交易所了解到，该中心以广西区内非上市股份公司、有限责任公司股权登记托管为基础，为非上市公司提供股权（债权）登记托管、股权质押融资、股权（债权）流转、股权私募及企业融资咨询等服务。
有关人士介绍，区域股权交易市场更像是一个中介平台，为有意愿将自己的股权进行交易融资，以及有投资意向的企业、机构、个人牵线搭桥。
哪个最快？
耗时指数对比：IPO>新三板>
区域股权交易市场
谈到IPO，不少业内人士都表示“排队时间太久”。根据证监会最新数据显示，目前排队A股IPO的企业多达700家左右，假设每年以200家左右的发行上市进度来计算，仅目前排队的700多家企业全部发行完毕，也需要3年左右的时间。因此，如果是企业有意向IPO，需要做好漫长等待的思想准备。业内人士指出，由于IPO时间过长，一些有资金实力的企业索性选择借壳上市的方式。
“挂牌新三板一般来说时间在半年左右。”邓钦华介绍，企业挂牌新三板，必须是股份有限公司，最主要的前期工作是完成内部的股份改制。一般来说，一家财务、纳税、固定资产权属等方面都比较清晰、规范的企业，要完成股份改制需要2个月左右，其余的申报、审批等环节需要4个月左右。这意味着，如果是此前就已经完成股份改制的企业，最快大约4个月就可以挂牌新三板了。
上海股权托管交易中心有关工作人员向记者介绍，由于挂牌门槛较低，从改制算起，一般2～3个月可实现挂牌。值得注意的是，有限责任公司也可以按自愿原则进行公司股权登记托管，托管手续及服务类别与股份有限公司的登记托管一致。另外，股权托管交易中心还可以为有限公司的改制、融资等事宜提供帮助。
对此，业内人士指出，各地股权托管交易中心的情况也不完全相同，一些托管企业数量相对较少的地区，企业办理托管登记业务的时间会相对快一些。
业内人士指出，值得企业注意的是，以上融资渠道的实际效果很有可能与快慢成反比。比如说，IPO虽然耗时久，可是企业一旦上市成功，就能通过股票发行迅速融来几个亿甚至更多的资金。而新三板、股权托管交易中心则需要看具体的交易情况，有可能出现企业股权“乏人问津”、融不到资金的尴尬。
哪个最贵？
成本指数对比：IPO>新三板>
区域股权交易市场
对于企业来说，借助不同渠道进入资本市场融资，都会产生一定的成本费用，包括财务、法律以及相关部门收取的费用等等。以成本指数来看，IPO无疑是最高的。邓钦华介绍，目前国内券商承办IPO的综合费率（包括保荐、承销等费用）在融资规模的1%~3%之间。也就是说，如果融资规模是10个亿，企业所需支付给券商的费用为1000万~3000万元左右。
由于IPO的企业有限，更多的企业将目光放在新三板上。目前，新三板也成为券商竞争的业务之一。记者走访南宁多家券商机构，了解到的情况是企业在新三板的前期准备工作中，产生的收费项目主要有改制费（30万元左右，主办券商收取）、准案费（3万元，证券业协会收取）、委托备案费（1万元，主办券商收取）、推荐费（70万元左右，主办券商收取）、审计费（10万元左右，会计师事务所收取）、律师费（10万元左右，律师事务所收取），共计150万元左右。此外，企业挂牌新三板之后，每年还会根据股本规模不等，产生3万~10万元的财务审计等管理费用。
区域股权交易市场方面的收费标准较前两种要低不少，一般来说每年在几万元左右。上海股权托管交易中心、广西北部湾股权托管交易所有关工作人员均介绍，费用的产生与企业享受的专业服务挂钩。从记者了解到的情况来看，不同的区域股权交易市场服务也有一定差别。比如广西北部湾股权托管交易所，目前旗下有四大平台为非上市公司进行金融服务：广西股权登记托管专业平台、广西股权（私募）投融资服务专业平台、广西非上市公司股权流转平台、广西债权托管服务专业平台。因此，具体费用的产生还需要企业进行详细咨询。
记者从广西金融办了解到，为了鼓励、扶持企业挂牌新三板，广西各地主管部门也出台了扶持政策，对相关企业发放一定的挂牌奖补资金，金额几十万元至上百万元不等。为了切实解决企业的资金问题，补贴发放还采取分阶段的方式。
A股IPO
优
融资额高，影响力大
劣
门槛高，成本大，等待时间长
新三板
优
门槛低，等待挂牌时间较短，成本较低
劣
融资不易
区域股权
交易市场
优
“零门槛”，等待时间短
劣
交易较清淡，融资难
